市場周評：美元重挫、金價暴漲逾40美元 鮑威爾、PCE數據與非農聯袂撼動市場

本周金融市場出現劇烈波動，美聯儲主席鮑威爾講話、美聯儲最青睞的通脹指標PCE物價指數以及美國非農就業報告聯袂攪動市場。主要因鮑威爾言論提升人們對美聯儲將很快放慢加息速度的希望，加之美國PCE通脹指標低于預期，美元本周遭遇拋售，并且失守關鍵的200日均線。盡管周五(12月2日)非農就業數據火熱，但依然無法“拯救”美元多頭。受美元大跌推動，現貨黃金本周表現強勁，金價收盤大漲逾40美元，盤中一度突破1800美元/盎司大關。

鮑威爾發表鴿派鴿派言論

當地時間周三，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在布魯金斯學會(Brookings Institution)就勞動力市場和經濟形勢發表講話，他表示，美聯儲可能會從12月開始放緩加息步伐。盡管他認為抗擊通脹的進展在很大程度上是不夠的，但未來可能會小幅加息。

鮑威爾在布魯金斯學會發表的講話中表示，加息和減少美聯儲債券持有量等政策舉措有滯后效應，通常需要時間才能在系統中得到體現。他補充道：“因此，隨著我們接近足以降低通脹的克制水平，放慢加息步伐是有意義的。放慢加息步伐的時間可能最早在12月的會議上到來。”

鮑威爾表示，要讓就業市場恢復平衡，勞動力需求需要放緩，而美聯儲迄今為止只看到了這方面的初步跡象。他還指出，在決定通脹走向方面，工資增長以及更廣泛意義上的勞動力市場發揮著重要作用。

談到經濟狀況，鮑威爾稱，經濟增長已放緩至長期趨勢之下，必須繼續維持，但不應過度緊縮。他沒有說明利率最終需要升到多高與持續多久。

Forex.com資深市場分析師Joe Perry說：“鮑威爾基本上是在告訴市場他們(美聯儲)正在放慢加息步伐，這將推動股市上漲、美元下跌。”

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)的數據，在連續四次加息75個基點之后，市場已經預計美聯儲將在12月將加息幅度降低至50個基點的可能性約為65%。

美聯儲最青睞的通脹指標繼續回落

美國商務部周四公布的數據顯示，美國10月核心個人消費支出(PCE)物價指數環比上漲0.2%，同比上漲5%，分別低于預期的0.3%和5.1%，前值則分別為0.5%和5.1%。

核心PCE物價指數是美聯儲最偏愛的通脹指標，對于利率決定有重大影響。自2000年以來，美聯儲就一直將核心PCE作為判斷通脹的主要依據，相較于消費者物價指數(CPI)，PCE更能反映消費者的行為。

OANDA資深市場分析師Edward Moya說：“消費者仍在跟上支出，持續申請失業金的人數也還在增加，因此我們可能會開始看到失業率上升，這將支持美聯儲緊縮周期即將結束的觀點。市場對收益率繼續下滑的預期升溫，將導致美元走軟。”

Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu說：“我們在美國看到的是，一些嚴重的通貨膨脹驅動因素正在消失，食品、汽油和房地產的價格似乎都已達到峰值。”

期貨市場的交易顯示，投資者現在預計美聯儲明年將把主要利率提高到4.9%左右的峰值，本周初的預測為5%，而11月初的預測為5.14%。

盡管美聯儲官員一再堅稱，利率一旦見頂，將在較長一段時間內保持在高位，但投資者眼下預計，到2023年底，利率將回落至4.4%。

非農數據火熱

美國勞工統計局周五公布，11月份新增了26.3萬個就業崗位。該數據大大超出了經濟學家的預期，經濟學家此前預計就業崗位將增加約20萬。與此同時，失業率穩定在3.7%，與10月份持平，符合預期。

不僅總體就業增長好于預期，工資通脹也在繼續增長。報告稱，上個月平均時薪上漲了18美分，至32.82美元，漲幅0.6%，經濟學家原本預計工資將增長0.3%。平均時薪同比增長5.1%，經濟學家此前預計增幅為4.6%。

美國非農報告公布后，被視為“美聯儲喉舌”、有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，11月就業報告強勁，美聯儲有望在兩周后的會議上將利率提高50個基點，并突顯出美聯儲將在明年上半年將利率提高到5%以上的風險。

Timiraos稱，美聯儲有望在本月放緩加息步伐至50個基點，不過12月的議息會議后，美聯儲將公布官員們最新的利率預測。9月公布的預測顯示，美聯儲官員們預計本輪加息的峰值中位數為4.6%。

美聯儲將在12月13-14日召開為期兩天的貨幣政策會議。市場預計美聯儲將在此次會議上將聯邦基金基準利率上調50個基點。加息50個基點，即意味著美聯儲的加息步伐較此前連續多次加息75點有所放緩。

瑞穗經濟學家Alex Pelle和Steven Ricchiuto評價非農報告稱，勞動力市場仍然過于緊張，降溫非常緩慢，這表明美國經濟能在更長時間內，應對更多加息和限制性政策。

FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，這是一份在錯誤時間來的一份錯誤報告。鮑威爾周三講話后投資者原本覺得可以太太平平到年底了，結果周五的非農數據就像一枚戳破氣球的圖釘。他個人覺得，投資者和美聯儲會把多得多的注意力投向下一份CPI報告。該數據會在臨近美聯儲會議時公布。

美國銀行認為，與非農報告出爐前的市場預期相比，強勁的非農報告出爐后，美聯儲將不得不接受更高的終端利率。

強勁非農無力拯救美元多頭

隨著投資者消化美聯儲官員言論和非農報告，在周末前獲利了結，美元指數周五由升轉跌，本周大跌逾1%。

追蹤美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數周五收盤下跌0.19%，至104.51。

強于預期的11月非農最初激勵美元上揚，盤中最高達105.58，但隨著投資者在周末前獲利了結，加上市場消化美聯儲官員言論，美元回吐升幅并轉而走低。美元指數本周收盤下挫1.3%。

(美元指數周線圖 來源：FX168)

歐元/美元周五小漲0.09%至1.0531，收復稍早跌勢，本周上漲1.3%。美元/日元跌0.73%至134.31，是8月17日以來最低，本周重挫3.5%。

本周美元的下跌是市場對美聯儲加息路徑預期發生轉變的最新跡象。美聯儲加息路徑是今年主導全球市場的一個問題。

Lombard Odier投資管理公司股票主管Didier Rabattu表示：“市場認為通脹已經成為歷史，美聯儲很快將調整政策，從12月起加息幅度將減少。”

在2022年的大部分時間里，美元匯率大幅飆升，因為美聯儲在抑制通脹的斗爭中加息的力度比其他大多數央行都要大。

然而，美元指數自11月初以來一直在下跌，當時10月份的通貨膨脹數據開始顯示，價格壓力可能正在減輕，這為美聯儲減少加息的規模和頻率鋪平道路。

11月份，美元指數大跌4.8%。對美聯儲利率在明年達到峰值的期望，導致美元指數創下2010年9月以來最大單月跌幅。

黃金本周飆升逾40美元

金價周五從近四個月高位回落，此前強勁的美國非農就業數據引發了市場對美聯儲可能堅持積極的貨幣緊縮政策的擔憂。

現貨黃金周五收報1797.65美元/盎司，小幅下跌5.14美元或0.29%，日內一度觸及8月10日以來的最高水平1804.27美元/盎司，最低觸及1778.48美元/盎司。

本周，現貨黃金收盤大幅上漲43.08美元或2.46%。

(現貨黃金周線圖 來源：FX168)

周五非農公布之后，現貨黃金短線一度下跌20美元，刷新日低至1778.48美元/盎司，隨后反彈至1800美元/盎司下方不遠處交投。

High Ridge Future金屬交易主管David Meger表示：“隨著美國就業數據的公布遠遠強于預期……我們看到的是，市場擔心美聯儲可能需要進一步推進預期的加息。”

Kitco.com資深分析師Jim Wyckoff說，這份強勁的非農報告代表通脹可能仍高，每小時工資相當火熱。Wyckoff稱：“綜合來說，市場認為這對美聯儲來說是過于強勁的經濟數據，可能不會對激進的緊縮退讓太多。”

“本周稍早，鮑威爾搶了美國非農就業數據的風頭，這是交易員一直在考慮的，”AvaTrade首席市場分析師Naeem Aslam在一份市場更新報告中表示。然而，今天的數據“證實了美國經濟數據從來不缺少驚雷和戲劇性”。

Aslam說，數據“證實，如果美聯儲想更大幅度地提高利率，它是可以做到的，因為就業市場依然強勁。”非農雖然是金價周五下跌的主因，但跌得很戲劇化，因此金價能否復蘇還有待觀察。

美股本周全線收高

美股周五收盤漲跌互現，三大股指本周均錄得漲幅。美國11月非農就業人數與薪資增幅均超預期，預示著未來通脹壓力高企，美聯儲仍需繼續加息以遏制通脹。

道指周五收盤上漲34.87點，漲幅為0.10%，報34429.88點；納指下跌20.95點，跌幅為0.18%，報11461.50點；標普500指數下跌4.87點，跌幅為0.12%，報4071.70點。

本周，道指收盤上漲0.24%，標普500指數上漲1.13%，納指上漲2.09%。

分析人士指出，此前的新增非農就業數據被調高，勞動參與率跌至62.1%，再次表明勞動力供應緊張。這正是美聯儲所擔心的事情——勞動力供應緊張以及隨之而來的工資壓力。因此，股價下跌的市場反應看起來完全合適。

Oanda市場分析師Craig Erlam表示：“考慮到我們自上次美聯儲貨幣政策會議以來看到的數據，我覺得要讓美聯儲現在就改變政策路線，還需要一些真正令人震驚的事情。”

市場接下來關注的主要經濟指標，是在12月13日公布的美國11月CPI，也就是在美聯儲結束連兩日利率會議的前一天。

原油本周走強 等待關鍵事件來襲

原油期貨價格周五收低，但本周呈現升勢。分析師稱，最近原油期貨價格的反彈與原油需求前景的好轉有關，而市場同時也在擔心石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)可能在周日的會議上宣布繼續減產以支撐油價。

歐盟同意俄羅斯海運石油的價格上限為60美元，消息傳出后周五油價下行，但一些分析師認為此舉影響不大。

紐約商品交易所1月交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格周五收盤下跌1.24美元，跌幅1.5%，報79.98美元/桶。按照最活躍合約計算，本周WTI原油期貨累計上漲4.9%。

2月交割的布倫特原油期貨價格周五收盤下跌1.31美元，或1.5%，報85.57美元/桶。本周布油價格上漲2.2%。

德國商業銀行大宗商品分析師Barbara Lambrecht表示：“鑒于市場存在諸多不確定性，本周日不太可能實施任何進一步措施，畢竟歐盟對俄羅斯海運原油的禁運令下周一將生效。”

在邁向OPEC+周日會議這段期間，原油價格一直呈現波動走勢，WTI原油本周大多時間自周一短暫跌幅中反彈，周一盤中低點曾觸及一年最低價位。

SPI資產管理公司經理合伙人Stephen Innes表示：“OPEC要再實施另一回減產還太早了，因為當前的減產影響尚待了解，且尤其考慮到中國最新的防疫政策轉向。”

目前也不清楚俄羅斯石油限價措施會產生什么影響。消息稱歐盟就俄羅斯石油達成上限每桶60美元的協議后，周五油價走低。

Velandera Energy Partners財務長Manish Raj說道：“俄油限價是個笑話，因為亞洲買家買進的價格根本低于這個價格。”

下周市場展望：美元恐還要跌 黃金看漲情緒高漲

本周四，ICE美元指數自2021年6月16日以來首次跌破其200日移動均線。美元指數結束連續368個交易日位于200日均線上方的紀錄。根據1985年以來的數據，這是美元指數在該技術水平上方持續時間最長的紀錄。

OANDA資深市場分析師Edward Moya表示：“很多交易商可能會利用基本面信息來提供方向性偏好，但通常是基于200日移動均線來鎖定和退出交易。”

Moya補充道：“這是交易員用來確定市場趨勢的指標之一。當你看到美元跌破這一水平時，對交易員來說這是一個重大轉折點，表明美元走強的趨勢已經或可能結束。”

Moya表示，美元走軟通常支持風險偏好回升的觀點，這對股市、歐元和英鎊有利。當美國利率上升速度快于其他國家，且美國經濟增長前景看起來比世界其他地區更光明時，美元兌其他主要貨幣往往表現良好。

Laffer Tengler Investments總裁Arthur B. Laffer Jr.表示：“我相信美元已經達到了它的頂峰，除非美國通貨膨脹率突然上升，導致美聯儲比(政策制定者)目前所暗示的更積極地加息。”該公司管理著大約10億美元的資產。

周五最新公布的Kitco黃金周度調查顯示，由于市場看到了穩固的技術看漲勢頭，華爾街分析師和普通散戶投資者在短期內明顯看好黃金。

本周，18位華爾街分析師參與了Kitco的黃金調查。在受訪者中，有12位分析師(67%)看好近期金價的表現，有6位分析師(33%)看空下周金價。在本周的調查中沒有分析師持中性立場。

與此同時，在一項面對散戶的在線投票中，共有1018人參與了投票。在這些受訪者中，有715人(70%)預計金價下周會上漲，有188人(18%)預計金價將下跌，另有115人(11%)表示短期內持中性態度。

SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski說，即使利率上升繼續支撐美元，他仍看好黃金。

他說：“投資者開始意識到，黃金仍是一種重要的防御性資產，它將繼續發揮其儲存價值的作用。”

Forexlive.com外匯策略主管Adam Button說，黃金也受益于積極的季節性因素，假日前需求回升。

Barchart高級市場分析師Darin Newsom表示，下周金價可能迎來令人興奮的一周，因為目前的漲勢可能被視為技術面突破頂部。他補充稱，動能顯然位于看漲一側。

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